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知識・ノウハウ(株式)

4つの景気循環(キチン・ジュグラー・クズネッツ・コンドラチェフ)は投資に活用できる

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4つの景気循環とは

景気循環は周囲の長さによって短期・中期・長期・超長期の4種類が存在します。

それぞれ発見した学者の名前をとり「キチン循環」「ジュグラー循環」「クズネッツ循環」「コンドラチェフ循環」と呼ばれています。

また、それぞれのサイクルは「企業の在庫投資」「企業の設備投資」「建築需要」「技術革新」に起因して発生します。

4つの景気循環をまとめたものがこちらです。

4つの景気循環

周期については正確に一致するものではなく、おおよその目安と考えておいた方が良いと思います。

例えばチキン循環は経済学の教科書では40ヶ月と記載されているケースが多いと思いますが、実際には2年~6年位のイメージで考えておくと良いでしょう。

また、注意点として景気循環をどのデータで表現するかによってサイクルに違いが出ることがあります。

同じ時期の同じ国でも、あるデータではサイクルが下向き、違うデータではサイクルが上向きとなることがあります。

アベノミクスは景気循環の恩恵を受けていた

アベノミクスが始まった第2次安倍政権は2012年12月にスタートしています。(日銀の黒田総裁が就任したのは2013年3月)

2012年12月以降、長期の景気拡大期(アベノミクス景気)に突入し、株価も大きく上昇しました。

もちろん、安倍政権の各種政策や黒田日銀の金融緩和による効果は大きいと思いますが、実は2013年は1967年以来46年ぶりに4つの景気循環が全て上向きとなるタイミングでした。

ここでは三菱UFJモルガンスタンレー証券の嶋中雄二氏の書籍等のデータを活用します。(ちなみに嶋中氏は景気循環を投資に活用する分野では第一人者と言える人物です)

  • 2012年に「キチン循環」と「ジュグラー循環」がともに谷をつけ上昇に向かった
  • 「クズネッツ循環」は2010年に谷をつけ、「コンドラチェフ循環」も2001年に谷をつけすでに上向きとなっていた

よって、2013年に4つの循環が全て上向きとなりました。

アベノミクスが始まったタイミングは景気循環からみると最高のタイミングであったといえます。

このように景気循環は投資をする上で非常に参考になるので、定期的にチェックしておくと良いでしょう。

上記でも触れましたが景気循環の周期は少しずつずれていきますので、最新のデータは嶋中氏の書籍等をご覧いただくと非常に参考になります。



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