こちらのページでは「ダウの犬」投資法について概要やパフォーマンス比較など幅広く掲載しています。
「ダウの犬」投資法はNYダウ30銘柄の中で配当利回りが高い10銘柄に投資する手法です。
「高配当」の「エクセレント・カンパニー」に投資する戦略ですが、必ずしも高いパフォーマンスとなっているわけではなく、マーケット環境によって使い分ける必要があります。
詳細は下記をご覧ください。
「ダウの犬」投資法とは
「ダウの犬」投資法とは、NYダウ構成銘柄（30銘柄）の中で配当利回りが高い10銘柄に投資する手法です。
「ダウ10種」戦略とも呼ばれます。
1990年代初頭に、米国のトップ1%にランクされるマネージャーと呼ばれた「マイケル・B・オヒギンズ（Michael B. O'Higgins）」氏が提唱しました。
具体的な投資手法は下記の条件となります。
- NYダウ構成銘柄の中から年末時点の高配当利回りトップ10銘柄をピックアップ
- 年初に10銘柄に均等投資し、1年間保有する
- 期中配当は配当を出した銘柄に再投資する
- 1年後の年末に再度、高配当利回りトップ10銘柄をピックアップし、銘柄を入れ替える
「ダウの犬（Dogs of the Dow）」の名称の由来は、「犬（Dog）」には「負け犬」という意味もあり、配当利回りの高い銘柄というのは株価が低迷していることが多く、人気がない銘柄であるというところから来ています。
ただし、ここでポイントになるのが、「ダウの犬」の場合は人気がない銘柄といっても、そもそもの投資対象がエクセレント・カンパニーの集まりである「NYダウ構成銘柄」である点です。
NYダウは米国を代表する優良銘柄をセクターごとに30社集めた指数です。
そのため、結果的に「ダウの犬」は優良企業かつ高配当株ということになります。
バリュートラップに陥って株価が一向に上昇しないという可能性は低く、一時的に株価が低迷しても、その後の回復が期待できるというのが「ダウの犬」の根底にある戦略です。
言い方を替えると、優良銘柄が安くなった時に投資をする戦略ともいえます。
「ダウの犬」投資法のポイント
- 優良銘柄に投資（NYダウ構成銘柄）
- 安くなった時に投資（高配当）
NYダウの構成銘柄についての詳細はこちらをご覧ください。
次に「ダウの犬」が理論通りの高いパフォーマンスを上げているのかを検証します。
「ダウの犬」と「NYダウ」のパフォーマンス比較（2001年～2020年）
「ダウの犬」投資法と「NYダウ」のパフォーマンスを検証します。
2001年～2020年の「ダウの犬」投資法と「NYダウ」のパフォーマンス比較です。
「ダウの犬」が「NYダウ」を上回った年は背景を色付けしています。
2001年～2020年の20年間で「ダウの犬」の方が高いパフォーマンスとなったのは12回です。（12勝8敗）
一応、勝ち越してはいますが、これくらいであればシンプルに「NYダウ」に投資した方が良いとも感じます。
これを見る限り、「ダウの犬」投資法は必ずしも優れた投資手法とは言えないようです。
特に2019年・2020年のようなグロース株優位のマーケット環境では、「ダウの犬」投資法はパフォーマンスが大きく劣後しています。
ただし、2019年・2020年のように大きくアンダーパフォームした後は、その反動も期待できると思われます。
このように「ダウの犬」投資法は常に高いパフォーマンスを実現できるというものではなく、マーケット環境によって使い分ける必要があります。
また、投資を行う際はシンプルに「ダウの犬」10銘柄を保有するだけでなく、10銘柄の買いにNYダウのショートポジション（空売り）を組み合わせたロング・ショート戦略なども行うことができます。
- グロース株が割高・バリュー株が割安な局面 ⇒ NYダウETFショート（空売り）+「ダウの犬」10銘柄ロング（買い持ち）
- バリュー株が割高・グロース株が割安な局面 ⇒ 「ダウの犬」10銘柄ショート（空売り）+NYダウETFロング（買い持ち）
このような形でマーケット全体の上げ下げの影響を抑えながら、リターンを狙うこともできます。
「ダウの犬」以外にも高配当ETFを活用して高配当株投資が可能
高配当銘柄への投資手法として、「ダウの犬」投資法以外にも、下記のようなETFが存在します。
- VYM：バンガード・米国高配当株式ETF
- SPYD：SPDRポートフォリオS&P500高配当株式ETF
- DVY ：iシェアーズ好配当株式ETF
- HDV：iシェアーズ・コア米国高配当株 ETF
「ダウの犬」投資法は日本株に応用できるか
普通に考えると「ダウの犬」投資法は日本株にも応用できるはずです。
しかし、「ダウの犬」投資法を行うには「NYダウ」のようなエクセレントカンパニーを集めたインデックス（指数）が必要です。
日本株にNYダウとおなじようなインデックス（指数）があるかと言われるとかなり微妙です。
- 代表的なインデックス（指数）はこちらを参照：代表的なインデックス（指数）一覧【株式・債券・REIT】
優良株の指数という点では「日経平均」や「JPX日経インデックス400」が対象になりますが、いずれも銘柄数が多すぎます。
NYダウと同じ30銘柄という点では「TOPIX Core30」が対象となりますが、こちらは成長性の観点からやや見劣りします。配当利回りが高く割安に見えても、バリュートラップにはまって株価が一向に上昇しないことも考えられます。
これらから「ダウの犬」投資法を日本株に応用することはあまりお勧めできません。
シンプルに「日経平均」「JPX日経インデックス400」「TOPIX Core30」に投資した方が良いと思われます。
「ダウの犬」投資法のまとめ
- 「ダウの犬」投資法は理論的には「優良銘柄」を「安くなった時」に投資する手法
- 過去のパフォーマンスを確認すると「ダウの犬」は常にNYダウを上回るわけではなく、マーケット環境によって異なる
- 「ダウの犬」がNYダウを大きく下回った場合は、その後のリバウンドを狙える可能性がある
- ロング・ショート戦略を活用することで、マーケット環境に影響を受けることなく市場の歪みを狙うことも可能
- 高配当銘柄投資は「ダウの犬」投資法以外にも高配当ETFなどで投資をすることが可能
- 日本株に「ダウの犬」投資法を応用することは難しい
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