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各資産の最大下落率(アジア通貨危機・ロシア危機)

投稿日:2016年6月27日 更新日:

アジア通貨危機

  • 1997年7月にタイを震源に始まったアジア各国の急激な通貨の下落。
  • 特にタイ、インドネシア、韓国は大きな打撃を受け、IMFや世界銀行の支援を受けた。
  • 当時アジアの多くの国では自国通貨を米ドルに固定するドルペッグ制を採用していた。為替が固定相場制の中で金利を米国よりも高めに誘導して外国から資金流入を促していた。
  • また、米ドルが安く推移していたことで輸出が好調で経済が順調に成長していた。
  • しかし、1990年代後半から米国が景気回復局面で「強いドル政策」を進めたため、ドルペッグ制を採用しているアジア各国の通貨も連動して強くなり、輸出が伸び悩み始めた。
  • アジア各国は景気が悪いにもかかわらず、ドルペッグ制の為、過大評価されており、これに注目したヘッジファンドが大規模な通貨の空売りを仕掛け、固定相場制を維持できなくなったことにより、各国の通貨が大幅に下落した。

ロシア危機

  • ロシアは輸出の大部分をエネルギー関連資源に依存している中で、原油価格が低迷し1バレル=10ドル台まで下落した。
  • これにより税収が減少し財政が急激に悪化、通貨ルーブルも下落し始めた。
  • このような中、アジア通貨危機の影響で世界的に景気が低迷したことが、事態をより悪化させ、ルーブル売りが加速した。
  • IMFからの支援を受けたが、事態は好転せず1998年8月、ロシアは対外債務の支払いを一時停止するというデフォルトに陥った。
  • ロシアのデフォルトの影響でノーベル経済学賞者らが名を連ねる大手ヘッジファンドLTCMが破たんし、世界の金融市場に大きな影響を与えた。

各資産の最大下落率(アジア通貨危機・ロシア危機)【債券】

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インデックス

  • 米ドル建て新興国国債:JP Morgan EMBI Global Total Return Index
  • バンクローン:S&P/LSTA Leveraged Loan Total Return Index
  • ハイイールド債券:The BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained Index

各資産の最大下落率(アジア通貨危機・ロシア危機)【株式/リート】

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インデックス

  • 米国株式:S&P500
  • 米国リート:FTSE/NAREIT オールエクイティREIT TR指数
  • 新興国株式:MSCIエマージングマーケット・インデックス
  • 日本株式:TOPIX

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